二十年前陰差陽錯，壹場大火燒死呂三壹家四十八口，能逃掉的只有呂三和其子呂天寶。呂三（鄭雷）為此仇恨哈尼族人，故帶領搜魂手（黃文標）和柳分分（李桂英）要將它徹底消滅。哈尼族聖女水銀（黎美嫻）、勇士蔔鷹（劉家輝）及其紅顏知己陽光（朱潔儀）等誓死抵抗。

水銀之孿生姊姊波娃（黎美嫻分飾）因性格與善良乖巧的水銀大不相同，又因曾經與葛倫尊者的弟子普松（何英偉）有些曖昧，壹直以來很受族人的歧視和排擠。波娃心有不平，遂與野心勃勃的班察巴那（邵仲衡）合作，欲乘機奪取哈尼族之控制權。由此，三方面人馬互相勾心鬥角，展開惡戰。

天下第壹殺手更有“血劍浪子”之稱的方偉（吳鎮宇），因殺死呂天寶（胡越山），後又義助水銀等人，呂三為了報復三番四次布局陷害方偉。方偉既要對抗呂三，又要面對獨孤癡（吳剛）之挑戰，歷盡艱險。方偉終於中呂三毒計，被呂三手下蘇蘇（劉秀萍）所騙，被打至殘廢；而水銀、蔔鷹、陽光亦相繼戰死，方偉又如何從絕境中反敗為勝，對抗呂三及班察巴那